Was die Kapitalmärkte 2025 bewegt
Tilmann Galler, Kapitalmarktstratege J.P. Morgan Asset ist weiterhin positiv für die Aktienmärkte, allerdings sollte man sich etwas defensiver aufstellen. Also nicht in High Yield-Anleihen investieren und bei Aktien nicht auf eine Rally der Zykliker setzen.
Gold könnte noch mal einen kräftigen Schub nach oben bekommen, wenn die Inflation in den USA zwar hartnäckig
ist, aber aufgrund von politischem Druck die US-Notenbank FED trotzdem weiter die Zinsen senkt
Tilmann Galler´s Thesen für 2025:
1. Die US-Dominanz geht in die Verlängerung
Dazu würden vor allem auch Steuererleichterungen
beitragen, von denen vor allem die KMUs profitieren würden.
2. Inflation verschwindet nicht
Dafür könnte auch das von den USA angekündigte neue Zollregime sorgen.
3. Die Fed wird im Verlauf des Jahres an die Seitenlinie treten
Hohe Preise lassen weitere Zinssenkungen nicht zu.
4. US-Zölle steigen auf den höchsten Stand seit 25 Jahren
Das könnte die Weltkonjunktur insgesamt einbremsen, sollten sie denn so kommen.
5. Währungen der US-Handelspartner unter Druck – Euro fällt unter Pari
Darin liegt anderseits auch die Hoffnung, dass der künftige US-Präsident Trump sich doch bei den Zöllen maßregeln muss. Sonst steigt der Dollar zu stark, was die US-Exporte gefährdet.
6. Indiens Outperformance in den Emerging Markets geht zu Ende
Die indische Börse ist schon sehr teuer, die Unternehmensergebnisse rechtfertigen nicht die Kurse.
7. Europa vermeidet die Rezession
Auch wenn es Deutschland und Österreich nicht so gut geht, entwickeln sich momentan die Südländer in der EU
sehr gut und in Summe gibt es ein Wachstum.
8. Unternehmensgewinne steigen in 2025
Laut IWF wächst die Weltwirtschaft um drei Prozent und damit auch die Gewinne. Von einer Eintrübung der Weltkonjunktur spreche man bei einem Wachstum unter zwei Prozent. Hier ist
Tilmann Galler sogar für Europa´s Industrie optimistisch gestimmt da sie nach starkem Lagerabbau jetzt wieder mehr Nachfrage erfahren sollte.
9. Small-Caps schlagen Large-Caps
Da schließt er sich der allgemeinen Meinung an – allerdings nur taktisch. Strategisch, also beim langfristigem Anlagehorizont wären die Ertragschancen bei großen Unternehmen
besser .
10. Anleihenvolatilität steigt an
Das trifft vor allem für US-Staatsanleihen an – je nachdem was Trump von seinen Steuererleichterungen oder „America First“-Politik dann umsetzt, die ja auch Geld kostet und finanziert werden will.
Was uns Anleger alles noch so 2025 erwartet, verrät Tilmann
Galler in dieser Podcastfolge der GELDMEISTERIN.
Viel Hörvergnügen wünscht Julia Kistner
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Risikohinweis: Dies sind keine Anlageempfehlungen. Julia Kistner und ihr Podcast-Gast übernehmen keinerlei Haftung.
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